跳到主要内容

远期外汇合约_Forward Exchange Contract

什么是远期外汇合约（FEC）？​

远期外汇合约（FEC）是一种特殊的场外（OTC）外汇交易，它允许交易者交换一些不常交易的货币。这些货币可能包括小型货币以及被限制或其他不可兑换的货币。远期合约是双方在未来某个特定时间以约定的汇率交换一对货币的协议。这类交易通常发生在现货合约结算之后，用于保护买方免受汇率波动的风险。

主要要点​

  • 远期外汇合约是双方进行货币交易的协议，可能涉及在外汇市场上不易获得的货币对。
  • FEC以场外交易的形式进行，具有可定制的条款和条件。
  • FEC作为风险对冲工具，能够保护双方免受未来现货汇率意外或不利变动的影响。

远期外汇合约（FEC）的计算公式​

远期汇率的计算公式如下：

其中：

  • S =货币对的当前现货汇率
  • r(d) = 国内货币利率
  • r(f) = 外国货币利率
  • t = 合同时间（以天为单位）

理解远期外汇合约（FEC）​

如上所述，FEC是场外交易，通常用于交易在外汇市场上不常见的货币，包括小型货币和被限制或不可兑换的货币。涉及被限制货币的FEC称为不可交割远期合约（NDF）。

FEC不在交易所交易，也不涉及标准的货币金额。这些合约不能取消，除非双方达成共识。合同的各方通常希望对外汇头寸进行风险对冲或采取投机性头寸。

所有FEC的特点包括：

  • 货币对
  • 名义金额
  • 清算日期
  • 交割汇率

它们还规定在确定日期使用当时的现货汇率来完成交易。合约的汇率是固定的，为未来日期指定，使各方可以更好地预算未来的财务项目，并提前了解交易的收入或成本。FEC的特性保护双方免受未来现货汇率的意外或不利波动的影响。

重要提示： 对于大多数货币对的远期汇率通常可以获得长达12个月的报价，对于四大主要货币对则可提供长达五年的报价。

特殊考虑​

最大的远期外汇市场包括人民币（CNY）、印度卢比（INR）、韩元（KRW）、新台币（TWD）和巴西雷亚尔（BRL）。最大的OTC市场位于伦敦，其他活跃市场包括纽约、新加坡和香港。一些国家，如韩国，除了活跃的NDF市场外，还有有限但受限制的在岸远期市场。

FEC交易的最大部分是针对美元（USD）的交易。也有活跃的市场使用欧元（EUR）、日元（JPY），以及在较小程度上使用英镑（GBP）和瑞士法郎（CHF）。

大多数货币对的远期汇率可提前获得长达12个月的报价。

有四对货币被称为主要货币对：

  • 美元和欧元（USD/EUR）
  • 美元和日元（USD/JPY）
  • 美元和英镑（USD/GBP）
  • 美元和瑞士法郎（USD/CHF）

对于这些货币对的汇率可以获得长达10年的报价。[1] 合同时间短至几天的选项也可以从许多提供方获取。虽然合同可以定制，但大多数实体除非设定最低合同金额为30,000美元，否则无法充分受益于FEC。

远期外汇合约（FEC）示例​

以下是一个假设示例，以展示FEC是如何运作的。假设美元与加元（CAD）的现货汇率为1加元兑换0.80美元。美国三个月利率为0.75%，而加拿大三个月利率为0.25%。在这种情况下，三个月的USD/CAD FEC汇率将计算为：

由于90天的利率差异为一点的千分之一。

什么是货币远期？​

货币远期是一种外汇合约。它通过锁定未来货币买卖的汇率来保证汇率的确定性。由于带有锁定汇率的特性，它是一种具有约束力的协议。因此，买卖双方不能解除合同，必须遵守。此类合约不在交易所交易，而是在场外交易。

哪种货币对交易最为活跃？​

在外汇市场中，交易最活跃的货币对是欧元/美元（EUR/USD）。该货币对的交易占外汇市场交易的约30%[2]。

被限制和不可兑换货币是什么？​

不可兑换货币是指不能在外汇市场上自由兑换为其他货币的货币。这种限制通常是由发行国政府施加的。

被限制货币是指被禁止转移出境的资金。这个术语通常适用于由于特定政府关系而不能移出发行国的可兑换货币。

尽管无论是不可兑换货币还是被限制货币在其来源国都是法定货币，但实际上将它们兑换为其他货币几乎是不可能的。朝鲜元（KPW）就是一种不可兑换货币的例子。印度卢比则是部分被限制货币的例子。

结论​

远期外汇合约是一种特殊的场外合约，交易者有时用它来交易不太常见的货币对。这些合约可能相对复杂，初学者在考虑使用前应做好功课。充分的研究可以帮助您减少损失，避免投资冲击。

参考文献​

[1] CMC Markets. "What Are Forex Currency Pairs?"

[2] FXSSI. "The Most Traded Currency Pairs in Forex (2024 Edition)."